Ganar dinero vendiendo opciones financieras put sobre acciones de Bolsas y Mercados Españoles

Bolsas y Mercados Españoles es una de las principales acciones para las personas que invierten de acuerdo a la estrategia de dividendos crecientes. En particular, yo quiero incorporar acciones a mi cartera, y por tanto emplearé la venta de opciones put para ello.

Bolsas y Mercados Españoles (BME) es una acción que va a pagar 0,93 € de dividendo el 13 de Mayo, que es un pago del 3,29%. Aprovecharemos que se acerca el pago del dividendo para intentar comprar las acciones o al menos tener un ingreso pasivo adicional equivalente al dividendo de la acción. Durante las semanas previas al pago del dividendo, es típico que las acciones aumenten su precio por la demanda de acciones. Por otro lado, la concentración de operadores internacionales, puede que ayude a soportar la cotización de la acción a corto plazo.

Vamos a presentar las siguientes estrategias de venta de opciones financieras put para aprovecharnos del pago del dividendo de Bolsas y Mercados Españoles:

• Comprar acciones de Bolsas y Mercados Españoles: esta estrategia es para las personas que quieren comprar acciones de la compañía antes del pago de dividendos. Esta estrategia es la que voy a emplear yo.
• Ganar dinero con las acciones de Bolsas y Mercados Españoles: esta estrategia es para las personas que quieran tener un ingreso con las acciones de Bolsas y Mercados Españoles y no tengan intención de comprar las acciones, salvo que la acción tenga una caída importante de precio durante las próximas semanas.
• Fondo de inversión como deposito con las acciones de Bolsas y Mercados Españoles: esta estrategia está pensada para las personas que quieran aprovechar la liquidez de la cartera, y crear un deposito sintético con derivados para obtener una pequeña rentabilidad superior a los depósitos que hay en el mercado a día de hoy. En caso de una caída  muy importante de la acción, tendrán que comprar las acciones, pero con un descuento importante, y por tanto una alta rentabilidad por dividendo.
• Confirmar la compra de acciones de Bolsas y Mercados Españoles a final de año: esta estrategia está pensada para los que tengan decidido comprar acciones de Bolsas y Mercados Españoles a final de año, y además quieren obtener un ingreso pasivo por este compromiso de la compra de las acciones.

En el momento de preparar el artículo Bolsas y Mercados Españoles cotiza a 28,57 €.

Comprar acciones de Bolsas y Mercados Españoles

Si quieres comprar acciones de Bolsas y Mercados Españoles antes de que paguen dividendo esta es la estrategia que hay que emplear. La estrategia consiste en la venta de opciones put sobre la acción de Bolsas y Mercados Españoles en el vencimiento del mes de Abril. 

Las opciones put strike 28 cotizan a 0,64 € que supone una rentabilidad del 2,3% en menos de un mes. En este caso estaríamos comprando las acciones de Bolsas y Mercados Españoles a un precio de 27,36 €, un 4,2% por debajo del precio de mercado.

Para los que quieran asegurarse la asignación podrían hacer la estrategia con las opciones put strike 29 que cotizan a 1,09 € que supone una rentabilidad del 3,8% en menos de un mes. En este caso estaríamos comprando las acciones de Bolsas y Mercados Españoles a un precio de 27,89€.

Ganar dinero con las acciones de Bolsas y Mercados Españoles

Esta estrategia es para personas que quieran un ingreso pasivo adicional, sin comprar las acciones de Bolsas y Mercados Españoles, salvo caída importante de la acción. En este caso la estrategia consiste en la venta de opciones put del mes de Junio. Las opciones put de Junio strike 25 cotizan a 0,58 € que supone una rentabilidad del 2,32% en un trimestre. En caso que nos asignen las opciones estaríamos comprando Bolsas y Mercados Españoles a 24,42 €, que supone una rentabilidad por dividendo del 8,02%.

Fondo de inversión como deposito con las acciones de Bolsas y Mercados Españoles

En este caso solo buscamos una rentabilidad similar a un deposito a mayor plazo y tratando de evitar en medida de lo posible la asignación de las acciones. Para ello es importante buscar strikes y vencimientos muy alejados. Vamos a plantear dos alternativas interesantes:

• vender opciones financieras put, vencimiento Marzo 2017, strike 21, por lo que nos dan una prima de 0,84. Esta prima equivale a una rentabilidad del 4%. En caso que nos asignen las acciones, estaríamos comprando acciones a 20,16 €, que equivale a una rentabilidad por dividendo del 9,7%.
• vender opciones financieras put, vencimiento Septiembre 2016, strike 22, por lo que nos dan una prima de 0,4. Esta prima equivale a una rentabilidad del 1,8% en un periodo de 6 meses. En caso que nos asignen las acciones, estaríamos comprando acciones a 21,6 €, que equivale a una rentabilidad por dividendo del 9,07%.

Confirmar la compra de acciones de Bolsas y Mercados Españoles a final de año

Esta estrategia está pensada para los que quieren comprar acciones de Bolsas y Mercados Españoles a final de año. La estrategia que emplearemos es la venta de opciones put con vencimiento Diciembre y un strike cerca del dinero. En este vencimiento las primas que ingresaremos serán muy elevadas. En el siguiente cuadro hay diferentes alternativas todas en el vencimiento de Diciembre. Las columnas de la tabla quieren decir lo siguiente:

• Strike: es el precio al cual venderemos la opción put sobre la acción de Bolsas y Mercados Españoles.
• Precio de venta: es el precio de venta al que está cotizando la opción put sobre la acción de Bolsas y Mercados Españoles en la fecha en la que hemos realizado el análisis.
• Rentabilidad: es la rentabilidad obtenida en el caso que no se ejecute la opcion, y la acción quede por encima del strike. La rentabilidad es a 9 meses y no está anualizada. La rentabilidad se calcula, por ejemplo en el caso del strike 29: 3,43 / (29  -3,43) =25,57. Este ultimo importe es el que tenemos que tener reservado para comprar las acciones
• Rentabilidad por dividendo: es la rentabilidad por dividendo por las acciones que hemos comprado. El precio de compra de las acciones es el del strike menos la prima cobrada, es decir si vendemos el strike 29 y nos asignan las opciones financieras, nuestro precio de compra real es 29 - 3,43 €

Como veis, se pueden obtener rentabilidades de más del 10%  para comprar unas acciones que nos van a dar una rentabilidad por dividendo superior al 8%.

Por último, recordar que esto son opiniones personales y no recomendaciones de compra. La operativa de compra venta de opciones tiene muchos riesgos si no se conoce el producto. Las opciones financieras son un producto muy complicado que requiere una formación previa importante y no es adecuada para todas las personas.

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Venta de opciones put, una nueva fuente de ingresos pasivos

Compra Venta de opciones put, definición de la estrategia financiera

La negociación de opciones es un acuerdo de compra venta entre dos partes,una compradora y otra vendedora, que se intermedia en una bolsa de valores. Invertir en una operación sobre opciones put tiene las siguientes características financieras para cada una de las partes:

• El comprador de la opción put tiene el derecho a vender (contrato put) unas acciones a un precio determinado y en una fecha determinada. 
• El vendedor de la opcion put tiene la obligación de comprar unas acciones a un precio determinado y en una fecha determinada.

En la compra venta de opciones financieras el comprador adquiere un derecho y el vendedor adquiere una obligación, siendo la operación regulada por una bolsa de valores.. Por este contrato financiero, que se asemeja bastante a una inversión en un seguro, el comprador tiene que pagar una prima al vendedor, que hace de aseguradora financiera. Todos tenemos en mente el gran negocio que suelen ser las aseguradoras y financieras.

Compra Venta de opciones put, donde se negocian

Las opciones financieras se negocian en mercados organizados y bolsas de valores, que aseguran los derechos y obligaciones de las compra venta entre las partes. En España es MEFF (Mercado Español de Futuros Financieros) el encargado de gestionar la plataforma de contratación, dar liquidez a los diferentes contratos financieros, y pedir garantías financieras a los vendedores de las opciones, para asegurar el cumplimiento de las obligaciones adquiridas. En MEFF se negocian solo opciones financieras sobre el Indice IBEX 35 y los valores del IBEX 35.  En la página de MEFF, podéis ver las cotizaciones de las diferentes opciones financieras para los valores del IBEX 35.
La negociación de las opciones financieras se hace de forma similar a las acciones en el mercado de valores, pero es importante entender los precios de contratación y las obligaciones que se adquieren. Hay que tener ciertas precauciones, porque la compra venta de opciones financieras es menos liquida que las acciones en la bolsa de valores. Ademas podemos asumir riesgos que luego no podamos responder.

Venta de opciones put, como invertir

Tradicionalmente, el mercado de opciones financieras nació para asegurar las carteras de los inversores, y limitar las caídas del valor de las acciones en las bolsas de valores. El principal inconveniente que tiene este tipo de cobertura financiera es que las primas a pagar son elevadas, y si hacemos cobertura continua de una acción al final perderemos mucho más dinero por el seguro que tenemos que pagar periódicamente. En cambio, para el vendedor le supone un ingreso financiero periódico de las primas a costa de asumir un riesgo de comprar unas acciones. La mayoría de la literatura de opciones financieras enseña estrategias para que los clientes particulares o retail, compren las opciones. Al final el negocio de compra venta de opciones financieras se queda en los bancos y grandes brokers que son los que venden las opciones financieras. Aquí veremos y emplearemos las estrategias de los bancos y brokers de opciones.

Venta de opciones put, perdidas y ganancias de la estrategia financiera

Como en cualquier operación financiera que se realiza en una bolsa de valores, se asumen unos riesgos. Supongamos que Telefónica cotiza a 10 €, y las opciones put de Telefónica a 3 meses, para el strike 10 tienen una prima de 0,5€. Para una persona que tiene una cartera de 100 acciones y piense que Telefónica va a bajar mucho, puede comprar un contrato put, que equivale a 100 acciones para asegurar una posible perdida durante los próximos tres meses.
En la operación el comprador paga 0,5*100= 50€. El vendedor recibe esos 50 €.

Veamos un gráfico de una operación financiera con opciones put y la comparación frente a la compra de acciones.

Desde el punto de vista del comprador de la opción financiera(mirad la línea roja):

• si la acción de Telefónica cotiza a 10 €, el comprador no ejerce el contrato financiero comprado, y pierde los 50 €. En el trimestre ha tenido una pérdida de 50€ , que equivale a un 5% del valor de la cartera de acciones.
• si la acción de Telefónica cotiza por debajo de 10 €, el comprador ejerce el contrato financiero comprado, y vende sus acciones a 10 €. El precio real de venta es 10 € -0,5€ = 9,5€ al descontar la compra del seguro financiero. En esta situación se producen algunas paradojas:
• si la acción de Telefónica acaba entre 10 y 9,5, el comprador de la opción financiera tiene una perdida, aunque ha acertado que la acción iba a bajar.
• si la acción de Telefónica acaba por debajo de 9,5, el comprador de la opción financiera empieza a ganar con la opción, que se compensa con la perdida de la acción.

La conclusión mas interesante, desde el punto de vista del comprador de la opción financiera put es que cuando compramos opciones put:

• si el activo sube, perdemos la prima financiera.
• si el activo se queda quieto, perdemos la prima financiera.
• si el activo baja un poco, perdemos la prima menos los puntos de bajada de la acción en el mercado de valores.
• si el activo baja mucho, nuestra ganancia será inferior a la del mercado, ya que tengo que descontar la prima ingresada.

Viendo este panorama parece no tener mucho sentido la compra de opciones. Que no os engañen con decir que las opciones financieras compradas tienen riesgo limitado (por la prima pagada) y beneficio ilimitado (si el mercado baja mucho). Aunque sea cierto, esto ocurrirá uno de cada 50 vencimientos y por el camino llevaremos muchos meses de perdidas.

Desde el punto de vista del vendedor de la opción financiera (línea azul del gráfico):

• si la acción de Telefónica acaba por encima de 10 €, el vendedor de la opción financiera se queda con los 0,5€, que equivale a un 5% en un trimestre.
• si la acción de Telefónica acaba entre 10 y 9,5, el vendedor de la opción financiera sigue ganando dinero hasta que llega a 9,5
• si la acción de Telefónica acaba por debajo de 9,5, el vendedor de la opción financiera empieza a perder dinero.

La conclusión mas interesante, desde el punto de vista del vendedor de opciones put es que cuando vendemos opciones put:

• si el activo sube, ganamos la prima financiera.
• si el activo se queda quieto, ganamos la prima financiera.
• si el activo baja un poco, ganamos la prima menos los puntos de bajada de la acción en el mercado de valores.
• si el activo baja mucho, nuestra perdida será inferior a la del mercado, ya que tengo que descontar la prima ingresada.

Venta de opciones put, resumen y ventajas de la estrategia financiera

1. El vendedor de la opción financiera put tiene una ventaja sobre el comprador, ya que gana dinero cuando la acción sube, se mantiene en precio, o la bajada de precio es limitada. Parece un contrato de compra venta donde uno tiene una ventaja importante.
2. El paso del tiempo favorece al vendedor de la opción financiera put, ya que la prima tiene cada día menos valor.
3. Las opciones financieras put se pueden utilizar para comprar acciones en el mercado de valores a precios inferiores a los del mercado.
4. Las manos fuertes del mercado de valores venden opciones financieras put, y las manos débiles, que suelen ser los inversores particulares,  son los que compran las opciones financieras put.
5. La venta de opciones financieras put proporciona ingresos pasivos adicionales, en forma de las primas que cobramos. Esta estrategia es muy interesante para las personas que quieren tener ingresos pasivos adicionales sobre la cartera o buscan la libertad financiera.
6. Puedes ganar dinero vendiendo opciones financieras put, aunque no tengas intención de comprar acciones.

Como ganar dinero con la venta de opciones financieras put

Si quieres más información sobre las estrategias de venta de opciones financieras put, y ver diferentes alternativas para ganar dinero, te recomiendo los siguientes enlaces:

• Ejemplos de operaciones con venta de opciones financieras put: en este enlace puedes encontrar artículos de venta de opciones put.
• Como ganar dinero con la venta de opciones financieras put: en este enlace puedes ver el resultado del dinero generado en mi cartera para alcanzar la libertad financiera.

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