jueves, 31 de diciembre de 2015

Resumen del cumplimiento de los objetivos de mi estrategia de inversión para el año 2015

Resumen de objetivos de la cartera de inversión en dividendos crecientes
Este ha sido el primer año en el que he empezado a construir la cartera de acciones con dividendos crecientes. En realidad, hemos empezado a construirla durante el último trimestre, pero lo más importante es que al final he comenzado el camino a la libertad e independencia financiera. Para el año 2016, espero consolidar la cartera de acciones en dividendos crecientes.
Durante este primer año los objetivos que tenia, eran en teoría,  sencillos de alcanzar, ya que empezábamos desde cero. A pesar de eso no he conseguido generar los dividendos que esperaba.

Selección de acciones para la cartera de inversión en dividendos crecientes

Antes de empezar a construir la cartera, era importante analizar qué acciones quiero que formen parte de mi cartera. Esto no es una tarea sencilla ni evidente, ya que quiero que las acciones seleccionadas formen parte de mi vida durante muchos años. El objetivo que tengo es la inversión a largo plazo y no la especulación. cada vez que tenga que vender alguna acción será porque me he equivocado al seleccionar los valores. Los primeros análisis para identificar que acciones compro han sido bastante frustrantes, llegando a la conclusión que el mercado de acciones español es muy poco profesional, con muchas acciones de calidad dudosa dentro del Ibex35, y que en general se cuida muy poco al accionista. Es preocupante darse cuenta del poco valor que generan para los accionistas muchas empresas, y la cantidad de personas que tienen referenciados sus ahorros en fondos y planes de pensiones al mercado español. También es cierto que hay algunas empresas que destacan, porque es fácil con tanta mediocridad cotizando. El principal problema y a la vez la mayor oportunidad tiene como consecuencia  que empezaremos a comprar acciones de otros mercados antes de lo esperado, para asegurar que se cumplen los criterios del cuadro de mando que quiero que tenga la cartera de acciones de dividendos crecientes.

Creación del blog de inversión en dividendos crecientes

Otro trabajo importante durante este año ha sido empezar a construir el blog. Parece una tarea sencilla, pero hay bastantes cosas a investigar y aprender antes de empezar, sobre todo si quieres que el blog tenga una apariencia aceptable y si no quieres que el mantenimiento del blog sea muy costoso. Una vez definido el blog y su estructura, hay que empezar a generar contenido, y la verdad que no es tarea fácil, y de momento requiere más tiempo del previsto por artículo. Es difícil encontrar tiempo durante la semana para intentar publicar un solo artículo. De momento, el blog tiene un contenido bastante pobre y reducido. Con el paso del tiempo y las aportaciones de las personas que lo leen, estoy seguro que aportaremos valor a muchos particulares que se han desencantado de los fondo de inversión y la mayoría de los gestores españoles. El look and feel del blog seguro que es mejorable, pero no está dentro de la hoja de ruta, hacer un blog que se parezca a una tienda para vender cosas. De momento no me puedo comprometer a escribir una serie de artículos durante el mes, pero intentaré ser constantes y contar las cosas que suceden durante cada mes.

Creación de la cartera de inversión en dividendos crecientes

La construcción de la cartera se ha realizado a diferentes precios del Ibex35. La verdad es que las semanas previas a las elecciones ha provocado importantes caídas en el índice que nos ha permitido comprar acciones a diferentes precios. Como siempre, nos hubiera gustado tener más liquidez, para comprar a precios más bajos. Para los próximos meses separaré más en el tiempo las compras de acciones para aprovechar posibles caídas bruscas de los índices. La liquidez es uno de los mejores activos, y el que lo sepa aprovechar obtendrá a largo plazo rentabilidades mejores a las del mercado.

Revisión de los objetivos de inversión para el año 2015

Respecto a los objetivos de inversión que teníamos en nuestra cartera para el año 2015, destacar los siguientes comentarios:

Comenzar a escribir un blog

El objetivo está cumplido, y ya hay varios artículos e información detallada de la estrategia de inversión.

Crear una cartera con 5 valores

A final de año hemos conseguido tener 6 valores. Nuestra cartera está aceptablemente diversificada, considerando que acabamos de comenzar a construirla. Lo que veo mas complicado es empezar a diversificar la cartera con más acciones del mercado español, ya que veo muy pocas oportunidades. Alguna de las compras del año que viene serán acciones europeas o algún ETF que invierta de acuerdo a las estrategias de acciones que pagan dividendos crecientes.
Hemos intentando comprar acciones de otras empresas que teniendo baja rentabilidad por dividendo, presentan importantes tasas de crecimiento de los dividendos, pero de momento no hemos tenido suerte. En particular creo que Dia y Gamesa pueden hacerlo bien en el año 2016, pero con nuestro modelo de inversión no miramos el corto plazo sino el muy largo plazo.  A medio y largo plazo creo que este tipo de empresas son las que van a proporcionar elevadas rentabilidades, considerando la rentabilidad de la acción y la rentabilidad por dividendo. La cartera la construiré teniendo en cuenta sobre todo los ratios de crecimiento del dividendo.

Ingresar 1.000 € por la venta de opciones put y opciones call

Para la compra de las acciones hemos empleado la estrategia de vender opciones put sobre todas las acciones. La verdad que se han ejecutado mas de la cuenta, ya que ha coincidido con la caída del mercado. Por tanto, nos han asignado todas las acciones con la que hemos empezado a construir la cartera. Ahora el proceso que hay que hacer, para seguir ingresando primas por la venta de opciones en la cartera es algo diferente, tenemos que empezar a vender opciones call sobre las acciones que tenemos en la cartera. De esta manera estaremos obteniendo ingresos pasivos adicionales a los dividendos que proporcionen las acciones de la cartera.
Los ingresos por la venta de opciones put ha estado bastante aceptable, considerando el poco tiempo que hemos tenido durante el ejercicio, para realizar ventas. Este año, debemos empezar a vender opciones de forma periódica durante todos los meses para obtener un ingreso pasivo adicional.
Los ingresos obtenidos por la venta de opciones han sido de 787 €, considerando solo las opciones que tienen un vencimiento durante el año 2015.

Dividendos cobrados durante el año

Este capítulo ha sido el peor del año, pero por el momento en el que hemos ido construyendo la cartera. Casi todas las acciones han pagado el dividendo del año antes de comprarlas. Durante el mes de Enero espero cobrar los primeros dividendos de la cartera. La rentabilidad por dividendo de la cartera supera el 4%. Lo mas interesante de la cartera es la proyección del crecimiento del dividendo para los próximos años. Para el año 2016 espero cobrar unos 1853 € en concepto de dividendos, que equivale a una rentabilidad del 4,63%. Lo normal es que dentro de 10 años con el crecimiento de los dividendos de la cartera, tenga un yield on cost (rentabilidad de la cartera sobre mi valor de compra) del 7,84% por los que ingresaré 3.137 €

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martes, 22 de diciembre de 2015

Ingresos pasivos por la venta de opciones financieras en Diciembre de 2015

Durante el mes de Diciembre la bolsa española ha parecido una ruleta, con un movimiento de más de 1000 puntos. Si particularizamos en valores específicos, vemos que hay valores que han sufrido importantes castigos, como ha sido el caso con Sacyr, OHL y Acerinox. Esta última la teníamos en la lista de opciones put vendidas. Otra conclusión interesante hay sido que las empresas que pagan dividendos y tienen una estrategia de dividendos crecientes han tenido menos volatilidad durante el periodo, y la bajada mensual ha sido. Aquí se demuestra uno de los argumentos para la inversión en acciones que pagan dividendos crecientes.
Respecto a nuestra cartera de acciones, durante el mes de Diciembre hay que comentar lo siguiente. Realizamos ventas de opciones financieras put sobre Enagas, Red Electrica de España, Acerinox y Amadeus. Durante el mes de Diciembre vencían las opciones financieras put sobre Enagas, Red Electrica de España y Acerinox. En los tres casos las opciones han quedado dentro del dinero estando obligados a comprar las acciones o a comprar las opciones financieras put vendidas para cerrar la posiciones. Nuestra estrategia de venta de opciones financieras put, asume que queremos comprar las acciones y no queremos especular. Por tanto hemos decidido no hacer nada con las opciones vendidas de Enagas y Red Electrica de España. Esto quiere decir que a partir del Lunes seremos accionistas de ambas empresas, que creo son fundamentales en cualquier cartera de inversión en dividendos crecientes. gracias a estas incorporaciones, diversificamos bastante más la cartera, e incorporamos valores bastante sólidos para nuestra cartera de dividendos crecientes.
Las opciones financieras put vendidas sobre Acerinox hemos decidido recomprarlas, y vender opciones sobre el vencimiento de Enero de 2016. Viendo las importantes caídas de Acerinox durante el mes de Diciembre, no me fio mucho del valor, y prefiero seguir vendiendo opciones financieras put para reducir el riesgo al ingresar primas adicional y reducir el precio del strike. La estrategia concreta con Acerinox fue la siguiente:
  • vendimos 10 contratos put de strike 10 a 0,25 por lo que cobramos 250 €. Las importantes caídas de la acción durante el mes han llevado a la acción por debajo de 9 €. 
  • Durante la semana en un rebote de Acerinox, recompramos los 10 contrato put vendidos por 0,78€. Esto supone un desembolso de 780 € y una perdida en la estrategia de 530 €. en este caso la estrategia en vez de un ingreso pasivo ha sido un coste pasivo, porque hemos decidido no quedarnos las opciones financieras put vendidas.
  • Para reducir la perdida hemos vendido opciones financieras put del vencimiento de Enero 2016. La estrategia ha sido vender 10 opciones financieras put sobre Acerinox strike 9,5. La prima cobrada ha sido de 0,45 € por contrato que equivale a 450 €. 

Como vemos con esta estrategia, la perdida de momento será de 530 -450  = 80 €. Haciendo el cambio de vencimiento de la estrategia hemos conseguido reducir la perdida y reducir el precio comprometido de compra de las acciones de Acerinox de 10 a 9,5 €. 
Respecto a las opciones financieras call vendidas de Amadeus, las tenemos abiertas en la cartera, porque eran de vencimiento de enero. Durante este mes de Diciembre las acciones de Amadeus se ha comportado mucho mejor que el mercado, y el precio de la acción se ha acercado al precio de venta. 
Estamos finalizando el año y la cartera de acciones de dividendos crecientes ha aumentado y nos acercamos al objetivo de inversión que teníamos para 2015.
La pena ha sido que el Lunes, día después de las elecciones generales, la bolsa se ha dado un buen trastazo y hemos tenido la oportunidad de comprar buenas acciones a mejores precios. Espero que durante la semana la bolsa caiga un poco más y decida comprar alguna acción directamente en el mercado, siempre que se mejore la rentabilidad por dividendo de la cartera o aumente la tasa de crecimiento del dividendo

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domingo, 13 de diciembre de 2015

Valoración de Inditex para invertir en la cartera de acciones en dividendos crecientes

Valoración de Inditex para invertir en la cartera de acciones en dividendos crecientes

Valoración de Inditex para invertir en la cartera de dividendos crecientes

Inditex es un grupo de distribución de moda que nació en 1963 como una fábrica de ropa femenina y actualmente cuenta con más de 6.900 tiendas en cinco continentes. En cuarenta años, la compañía ha pasado por muchas fases y ha vivido muchos momentos empresariales reseñables, pero ha mantenido siempre un objetivo: escuchar atentamente a los clientes para ofrecerles las propuestas de moda que desean.
Esta fuerte orientación al cliente originó, en 1975, la apertura de la primera tienda Zara, el arranque de su expansión internacional a finales de los años ochenta y el lanzamiento de nuevos formatos de moda: Pull&Bear, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho, Zara Home y Uterqüe. El vuelco permanente en el cliente está detrás de una organización que abarca todos los procesos de la moda (diseño, fabricación, distribución y venta tiendas propias).
Inditex es una de las compras claras en la estrategia de inversión por dividendos y es una de las pocas empresas españolas que está aumentando de forma continuada sus beneficios, y los dividendos pagados a los accionistas.

Valoración de Inditex

La información presentada es válida para la fecha del análisis.
Valoración de Inditex para invertir en la cartera de acciones en dividendos crecientes

Bloque de análisis de dividendos

  • Rentabilidad por dividendo: la rentabilidad por dividendo de Inditex es bastante reducida, y no supera los mínimos que buscamos para nuestra estrategia de inversión. Veremos a continuación que el resto de ratios son muy positivos, desde un punto de vista de inversión en dividendos, por lo que la consideramos
  • Años de crecimiento del dividendo: Inditex lleva cinco años aumentando el dividendo y es una de las pocas empresas con una clara orientación a nuestra estrategia de dividendos crecientes. En realidad solo lleva pagando dividendos 5 años por lo que podemos decir que lo ha aumentado de forma continua. El otro día, tras la presentación de los resultados confirmaron que el dividendo crecerá al ritmo que crecen los dividendos.
  • Reparto de dividendos: Inditex va a aumentar el dividendo los próximos dos años a tasas superiores al 10%. Las cifras creo que serán superiores, viendo a la velocidad que están creciendo los ingresos y beneficios.
  • Payout: el payout del 63%, indica que la empresa tiene mucho margen para aumentar el dividendo, y para asegurar un pago creciente de dividendos durante los próximos ejercicios.

Bloque de Crecimiento del dividendo

  • CAGR dividendo 5 años pasados: la tasa de crecimiento del dividendo durante los últimos 5 años ha sido de lo mejor que se ha visto en el mercado español, un 22%.
  • CAGR dividendo 2 años futuros: la tasa de crecimiento anualizada del dividendo será del 11,8%, superior a las tasas de crecimiento que nos gusta tenga nuestra cartera de dividendos crecientes. Creo que los valores presentados son prudentes y se mejorarán cuando se presenten los resultados futuros.
  • Tasa de crecimiento sostenible: Inditex tiene una tasa de crecimiento del dividendo del 9,8%, que está bastante alineada con la prevision del crecimiento del dividendo. Esto nos indica que parece razonable que la empresa pueda crecer y pagar los dividendos con los recursos que tiene.

Bloque de Beneficios y Rentabilidad

  • Earning Per Share 2016: el beneficio por acción previsto para el año 2016 es superior al del ejercicio anterior y mayor al dividendo previsto.
  • Earning Per Share 2017: el beneficio por acción previsto para el año 2017 es superior al del ejercicio anterior y mayor al dividendo previsto.
  • Crecimiento del Earning Per Share: el crecimiento del beneficio por acción previsto para Inditex es del 12,3%. Esta cifra está alineado con el crecimiento del dividendo y confirma la capacidad que tendrá la empresa para incrementar los dividendos los próximos ejercicios.
  • Return Over Equity - ROE: el ROE de Inditex es del 26,7%, cifra superior al 15% mínimo que deseamos para nuestra cartera de acciones.
  • Rentabilidad Total Esperada - Chowder: la rentabilidad total esperada para la acción de Inditex es del 13,67%, que es un ratio superior al 10% mínimo que esperamos.

Bloque de Ratios Financieros

  • Price Earning Ratio - PER: el PER de Inditex es de 33,8 veces, un valor muy elevado, y uno de los puntos negros a día de hoy. La valoración de la compañía es excesiva, la empresa está muy cara. Estos ratios son aceptables si la empresa sigue creciendo de forma importante los próximos ejercicios. Si no se cumplen las previsiones, las caídas pueden ser importantes.
  • Precio Valor Contable: el precio valor contable es de 8,74  veces, ratio que es muy elevado, e igual que sucede con el PER no se justifica, salvo por el crecimiento esperado.
  • Apalancamiento financiero: el apalancamiento financiero es negativo. Esto quiere decir que la empresa no tiene deuda. Este es un gran punto fuerte de la compañía. Estamos viendo todos los meses en el mercado, caídas de grandes empresas, por el alto apalancamiento. Valoro mucho que la empresa no tenga deuda.

Bloque de Valoración

  • Valoración de Inditex: el resultado de nuestra valoración es de 8,9 puntos. 
  • Estrellas de Inditex: el resultado de nuestra valoración es de 4 estrellas.
De forma resumida, y pensando en la valoración de la acción desde un punto de vista de inversión en una estrategia de dividendos crecientes, Inditex tiene 5 semáforos verdes, 3 semáforos amarillos y un semáforo rojo.
La alta previsión de crecimiento para los próximos ejercicios, el crecimiento continuo de los dividendos, la nula deuda financiera y el resto de parámetros nos hacen confiar en Inditex como una empresa para invertir en la estrategia de inversión en dividendos crecientes. Lo único que no nos gusta son el PER y el valor contable.


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Venta de opciones financieras para alcanzar la libertad e independencia financiera

Venta de opciones financierasLa operación con opciones financieras puede parecer una estrategia complicada, pero puede aportar mucho en la inversión en una estrategia de inversión en dividendos crecientes.
La idea de la estrategia no es especular sino aprovecharnos que dan las opciones para obtener ingresos pasivos adicionales.
De forma resumida las opciones financieras podemos utilizarlas en una cartera de inversión por dividendos en los siguientes casos:
  • compra de acciones: cada vez que compremos acciones podemos realizar la venta de opciones financieras put.
  • venta de acciones que tengo en cartera: cada vez que quiera vender acciones que tenga en cartera puedo vender opciones financieras call.
  • ingresos pasivos adicionales: podemos vender de forma continua, cada mes opciones financieras call para obtener unos pequeños ingresos. Estos ingresos pasivos, serán como dividendos adicionales. Esta estrategia la podemos llamar multiplicar los dividendos.
A continuación vamos a ver con detalle cada una de las estrategias.

Vender opciones financieras put para comprar acciones

Esta estrategia se puede emplear sin ningún riesgo cuando hemos decidido comprar acciones. Mucha gente lo que hace es dejar una orden de compra en su broker al precio al que quiere comprar las acciones. Generalmente, este precio de compra, se encuentra un poco por debajo del precio actual de la acción, lo que supone que antes de comprar las acciones estemos esperando unas semanas.
La venta de opciones put es exactamente lo mismo, con la ventaja de que nos dan dinero por adelantando, por decir que quiero comprar unas acciones, a un precio determinado, y en un momento definitivo. Parece un buen negocio, y creo que lo es. La clave es asegurar que tenemos el dinero en la cuenta para comprar las acciones, en otro caso estaríamos especulando de forma apalancada.
La rentabilidad por vender esta opción put depende de varios factores:
  • la distancia del precio de ejercicio de la opción frente a al precio de cotización de la acción.
  • los meses a vencimiento de la opción.
  • la volatilidad de la acción: cuanto más volátil sea una acción, mayor será el valor de la prima.
De forma orientativa la venta de una opción put al precio que cotiza la acción para el primer vencimiento mensual suele rondar entre el 2% y el 3%. Esto quiere decir que cada mes podemos cobrar ese porcentaje hasta que compremos las acciones. El importe equivale casi al dividendo anual de la compañía. Este enfoque supone que podemos cobrar importantes dividendos adicionales antes de comprar las acciones.

Vender opciones financieras call para vender acciones que tenemos en la cartera

Esta estrategia se puede emplear sin ningún riesgo cuando hemos decidido vender  acciones que tenemos en la cartera. Mucha gente lo que hace es dejar una orden de venta en su broker al precio al que quiere vender las acciones. Generalmente, este precio de venta, se encuentra un poco por encima del precio actual de la acción, lo que supone que antes de vender las acciones estemos esperando unas semanas.
La venta de opciones call es exactamente lo mismo, con la ventaja de que nos dan dinero por adelantando, por decir que quiero vender unas acciones, a un precio determinado, y en un momento definitivo. Parece un buen negocio, y creo que lo es. El importe de la prima puede oscilar entre un 2% y un 3% para venta de opciones financieras en el primer vencimiento.

Vender opciones call para obtener ingresos pasivos adicionales

Esta estrategia consiste en la venta de opciones call de forma continuada, cada mes, para obtener unos ingresos adicionales. La venta de opciones call se tiene que hacer sobre las acciones que tenemos en cartera. En este caso es cierto que tenemos un riesgo de que tengamos que vender las acciones si la opcion call se ejecuta cuando llegar el vencimiento, pero existen estrategias de ajuste de las posiciones para evitar esto. Esta estrategia permite obtener ingresos adicionales, que podemos considerar como dividendos, y que aumentarán de forma importante la rentabilidad por dividendo de nuestra cartera. El importe de la prima puede oscilar entre un 0,5 % y un 1% para venta de opciones financieras en el primer vencimiento.
Es muy importante antes de operar con opciones financieras, conocer el producto, como se opera y los riesgos que entraña.
Os recomiendo el blog estrategiasconopciones.blogspot.com si queréis aprender más sobre la venta de opciones financieras.

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El reto de alcanzar la libertad e independencia financiera

El reto de alcanzar la libertad e independencia financiera
Lo normal es que muchos de nosotros pensemos que alcanzar la libertado o independencia financiera no está a mi alcance, que hay que tener mucho dinero, que hay que hacer grandes sacrificios,...
Creo que si entendemos bien el concepto, y luego usamos las herramientas que tenemos disponibles tendremos muchas más oportunidades de alcanzar la libertad e independencia financiera.
Desde mi punto de vista las herramientas necesarias para alcanzar la libertad e independencia financiera son los siguientes:
  • inversión a largo plazo, durante muchos años: en largos periodos se ha demostrado que las acciones tienen una rentabilidad superior al 9%. 
  • Inversión en empresas que pagan dividendos crecientes, proporcionan rentabilidades superiores al 11% o 12%.
Tienen posibilidades parecidas de encontrar la libertad e independencia financiera una persona que tenga unos ingresos que 30.000€ que una persona que gane 100.000€. La clave para alcanzar la libertad e independencia financiera está en lo que gasto y ahorro. Esto que puede parecer complicado de entender, es mas sencillo de ver  con el siguiente ejemplo.

Luis gana 30.000€ y ahorra 16.000€

Luis es una persona comprometida con el ahorro y tiene claro que en pocos años quiere alcanzar la libertad e independencia financiera. Para ello lleva una vida sencilla, desde un punto de vista de los gastos, sin renunciar a algunas comodidades, pero que mira en que gasta su dinero.

Manuel gana 100.000 y ahorra 25.000 €

Manuel es una persona que ha adaptado su nivel de vida a los ingresos actuales, por lo que cada vez gasta más dinero. Gasta mucho dinero en artículos que no necesita, no sabe en que se le va el dinero que gasta, y no se preocupa mucho por ahorrar. Tiene muchos gastos fijos en cosas que además no utiliza o aprovecha.

¿Quién alcanzará antes la libertad e independencia financiera?

Luis tiene una capacidad de ahorro de 16.000 € y su gasto anual es de 14.000 €. Cada año ahorra lo equivalente a 16/14 = 1, 14 años de vida. Trabajando 20 años, tendría ahorrado para vivir otros 1,14*20 = 22, 85 años.
Manuel tiene una capacidad de ahorro de 25.000 € y su gasto anual es de 75.000 €. Cada año ahorra lo equivalente a 25/75 = 0, 33 años de vida. Trabajando 20 años, tendría ahorrado para vivir otros 0,33*20 = 6,66 años.
Parece una paradoja, pero una persona con menos ingresos y menos ahorro anual, puede vivir más años sin trabajar. Si Manuel viviera con la misma cantidad de dinero que Luis, ahorraría al año (100.000 -14.000) / 14.000 = 6,14 años. Con este enfoque si Manuel viviera 5 años austeramente, podría vivir los siguientes 6,14*5 = 30, 7 sin trabajar. Increíble pero es así.

El ahorro y el gasto son la clave para alcanzar la libertad e independencia financiera

La conclusión más evidente es que para alcanzar la libertad e independencia financiera, lo importante es el control del gasto y el ahorro, mas que el ingreso. Por este motivo, podemos decir que alcanzar la libertad e independencia financiera está al alcance de todos y que tenemos parecidas probabilidades. Digo parecidas probabilidades, porque puede suceder que una persona con pocos ingresos tenga nula capacidad de ahorro, ya que necesita esa dinero para cubrir los gastos fijos mensuales.
Otro punto a tener muy en cuenta es la capacidad de generar ingresos pasivos, para que el dinero que tenemos ahorrado nos genere rentas hasta cubrir nuestros gastos.
Vamos a seguir con el ejemplo de Luis y Manuel, suponiendo que ambos reinvierten sus ahorros en las siguientes condiciones: invierten en acciones que pagan dividendos crecientes, suponemos una rentabilidad anual de la cartera del 5%, y suponemos que la cartera da unos dividendos del 4%. Además cada año se reinvertirán los ahorros en la cartera.
De forma gráfica, en la siguiente tabla pueden verse los resultados comparados:
Resultados para alcanzar la libertad e independencia financiera

En la parte de la izquierda tenemos los resultados de Luis, y en la parte de la derecha los resultados de Manuel.
Luis alcanza la libertad e independencia financiera a los 13 años, y eso le permite generar unos ingresos pasivos superiores a sus 14.000€ de gastos. Además tiene un patrimonio ahorrado de 367.000 €.
Manuel transcurridos 20 años no ha alcanzado la libertad e independencia financiera y de acuerdo a las cifras le quedan unos pocos años. Lo que sí es cierto es que tiene un patrimonio invertido de 1.419.000€.
Al final de los 20 años de la simulación Luis tiene un patrimonio neto de 908.000. Esto es equivalente a 56 años de sus gastos.
Al final de los 20 años de la simulación Manuel tiene un patrimonio neto de 1.419.000. Esto es equivalente a 19 años de sus gastos.
Como podemos ver la parte más importante para alcanzar la libertad e independencia financiera es controlar el nivel de gasto que tenemos.
Otra conclusión muy interesante es que cuantos mas años ahorremos de forma continua, aunque sean pequeñas cantidades, será más fácil alcanzar la libertad e independencia financiera.

Ejemplos para alcanzar la libertad e independencia financiera

Algunos ejemplos para alcanzar la libertad e independencia financiera ahorrando durante muchos años. Vamos a considerar un escenario a 30 años, donde partimos un escenario que no hay capital, y que invertimos nuestro dinero en acciones de dividendos crecientes, que a largo plazo dan un 5% de rentabilidad anual y que nos dan un 4% de dividendos que vamos reinvirtiendo. Cada año se hará una aportación igual que la inicial. Algunos ejemplos son:
  • 10.000 € se convierten al pasar 30 años en 1.565.582. Cada año cobraremos 59.000€ en dividendos.
  • 15.000 € se convierten al pasar 30 años en 2.348.373. Cada año cobraremos 89.000€ en dividendos.
  • 20.000 € se convierten al pasar 30 años en 3.131.165. Cada año cobraremos 119.000€ en dividendos.
  • 10.000 € dentro de 30 años, considerando un 2% de inflación anual se convierten en 18.113. !0.000 € invertidos durante 30 años, aportando otros 10.000 más al año se convierten al final de los 30 años en 442.000 €.


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domingo, 6 de diciembre de 2015

Valoración de Enagas para invertir en la cartera de dividendos crecientes

Valoración de Enagas para la cartera de dividendos crecientes

Valoración de Enagás para invertir en la cartera de dividendos crecientes

Enagás, S.A. es la principal compañía de transporte de gas natural en España y Gestor Técnico del Sistema Gasista español. Además, está certificada como TSO independiente por la Unión Europea, lo que la homologa a los operadores de redes de transporte de gas de otros países de Europa. Enagás cotiza en el IBEX 35.
La compañía tiene como misión principal garantizar la competencia y la seguridad del Sistema Gasista de España. También tiene infraestructuras en México, Perú y Chile5 y participa en el proyecto europeo Trans Adriátic Pipeline.Además, en marzo de 2015 alcanzó un acuerdo con la belga Fluxys para adquirir conjuntamente Swedegas, compañía operadora del Sistema Gasista sueco.Su sede social están en la ciudad de Madrid y cuenta con una plantilla de 1.206 empleados (2014).

Enagás es una de las compras claras en la estrategia de inversión por dividendos.

Valoración de Enagás

La información presentada es valida para la fecha del análisis.
Valoración Enagás par invertir en la cartera de dividendos crecientes e independencia financiera

Bloque de análisis de dividendos

  • Rentabilidad por dividendo: la rentabilidad por dividendo de Enagás es bastante elevada, y supera los mínimos que buscamos para nuestra estrategia.
  • Años de crecimiento del dividendo: Enagás lleva cinco años aumentando el dividendo y es una de las pocas empresas con una clara orientación a nuestra estrategia de dividendos crecientes. Si descontamos un año que redujo el dividendo, Enagás llevaría más de 12 años aumentando el dividendo de forma continua.
  • Reparto de dividendos: Enagás va a aumentar el dividendo los próximos dos años aunque el crecimiento del mismo no será espectacular.
  • Payout: este es uno de los puntos débiles, desde un punto de vista de una estrategia de inversión en dividendos crecientes. Está pagando cerca de un 78% del beneficio en forma de dividendos.

Bloque de Crecimiento del dividendo

  • CAGR dividendo 5 años pasados: la tasa de crecimiento del dividendo durante los últimos 5 años ha sido aceptable, de 11%.
  • CAGR dividendo 2 años futuros: la tasa de crecimiento anualizada del dividendo será del 4,8%, algo inferior a las tasas de crecimiento que nos gusta tenga nuestra cartera de dividendos crecientes, y bastante inferior a la trayectoria pasada. 
  • Tasa de crecimiento sostenible: Enagás tiene una tasa de crecimiento del dividendo mayor que cero, pero su valor es bastante reducido. Esto nos indica que la empresa no va a poder crecer mucho con los recursos que tiene, algo que está alineado con el crecimiento del beneficio por acción esperado para los próximos años.


Bloque de Beneficios y Rentabilidad

  • Earning Per Share 2016: el beneficio por acción previsto para el año 2016 es superior al del ejercicio anterior y mayor al dividendo previsto.
  • Earning Per Share 2017: el beneficio por acción previsto para el año 2017 es superior al del ejercicio anterior y mayor al dividendo previsto.
  • Crecimiento del Earning Per Share: el crecimiento del beneficio por acción previsto para Abertis es del 2,3%. Esta cifra es inferior al crecimiento del dividendo y genera algo de incertidumbre sobre la capacidad que tendrá la empresa para incrementar los dividendos los próximos ejercicios.
  • Return Over Equity - ROE: el ROE de Enagás es del 17,8%, cifra superior al 15% mínimo que deseamos para nuestra cartera de acciones.
  • Rentabilidad Total Esperada - Chowder: la rentabilidad total esperada para la acción de Enagás es del 9,57%, que es un ratio inferior al 10% mínimo que esperamos.

Bloque de Ratios Financieros

  • Price Earning Ratio - PER: el PER de Enagás es de 15 veces, un valor aceptable, viendo como están las valoraciones de las diferentes acciones en el mercado.
  • Precio Valor Contable: el precio valor contable es de 2,76 veces, ratio que es elevado, pero aceptable en empresas de este tipo.
  • Apalancamiento financiero: el apalancamiento financiero es elevado, por el tipo de negocio al que se dedica, y es de 4,4 veces.

Bloque de Valoración

  • Valoración de Enagás: el resultado de nuestra valoración es de 6,7 puntos. 
  • Estrellas de Enagás: el resultado de nuestra valoración es de 3 estrellas.
De forma resumida, y pensando en la valoración de la acción desde un punto de vista de inversión en una estrategia de dividendos crecientes, Enagás tiene 2 semáforos verdes, 6 semáforos amarillos y un semáforo rojo.
La baja previsión de crecimiento para los próximos ejercicios puede poner en peligro el crecimiento de los dividendos.

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Valoracion de Abertis para invertir en la cartera de dividendos crecientes

Valoración de Abertis Independencia Financiera

Valoracion de Abertis para invertir en la cartera de dividendos crecientes

Abertis Infraestructuras, SA, es una corporación española fundada en 2003 con sede en Barcelona, dedicada a la gestión de autopistas e infraestructuras de telecomunicaciones
Abertis es una de las compras claras en la estrategia de inversión por dividendos. Además de la rentabilidad por dividendo, que suele rondar el 5%, suele tener una ampliación liberada cada año.

Valoración de Abertis 

La información presentada es valida para la fecha del análisis.
Valoración Abertis Cartera Dividendos Crecientes e Independencia Financiera

Bloque de análisis de dividendos

  • Rentabilidad por dividendo: la rentabilidad por dividendo es bastante elevada.
  • Años de crecimiento del dividendo: Abertis lleva doce años aumentando el dividendo y es una de las pocas empresas con una clara orientación a nuestra estrategia de dividendos crecientes. El crecimiento de dividendo no es lineal, repite varios años y luego lo sube cerca del 10%.
  • Reparto de dividendos: Abertis va a aumentar el dividendo los próximos dos años y ya ha confirmado los dividendos de 2016 y 2017.
  • Payout: este es uno de los puntos débiles, desde un punto de vista de una estrategia de inversión en dividendos crecientes. Está pagando cerca de un 90% del beneficio en forma de dividendos

Bloque de Crecimiento del dividendo

  • CAGR dividendo 5 años pasados: la tasa de crecimiento del dividendo durante los últimos 5 años ha sido bastante reducida, ya que durante varios años ha estado repitiendo el dividendo entregado.
  • CAGR dividendo 2 años futuros: Abertis ya ha confirmado para los dos próximos ejercicios el dividendo que va a distribuir. La tasa de crecimiento anualizada del dividendo será del 6,5%, algo inferior a las tasas de crecimiento que nos gusta tenga nuestra cartera de dividendos crecientes.
  • Tasa de crecimiento sostenible: Abertis tiene una tasa de crecimiento del dividendo mayor que cero, pero su valor es bastante reducido. Esto nos indica que la empresa no va a poder crecer mucho con los recursos que tiene, algo que está alineado con el crecimiento del beneficio por acción esperado para los próximos años.

Bloque de Beneficios y Rentabilidad

  • Earning Per Share 2016: el beneficio por acción previsto para el año 2016 es superior al del ejercicio anterior y mayor al dividendo previsto.
  • Earning Per Share 2017: el beneficio por acción previsto para el año 2017 es superior al del ejercicio anterior y mayor al dividendo previsto.
  • Crecimiento del Earning Per Share: el crecimiento del beneficio por acción previsto para Abertis es del 12%. Esta cifra es superior al crecimiento del dividendo y por tanto confirma la viabilidad del dividendo.
  • Return Over Equity - ROE: el ROE de Abertis es del 18%, cifra superior al 15% mínimo que deseamos para nuestra cartera de acciones.
  • Rentabilidad Total Esperada - Chowder: la rentabilidad total esperada para la acción de Abertis es del 11,34%, que es un ratio superior al 10% mínimo que esperamos.

Bloque de Ratios Financieros

  • Price Earning Ratio - PER: el PER de Abertis es de 17 veces, un valor aceptable, viendo como están las valoraciones de las diferentes acciones en el mercado.
  • Precio Valor Contable: el precio valor contable es de casi 3 veces, ratio que es elevado, pero aceptable en empresas de este tipo.
  • Apalancamiento financiero: el apalancamiento financiero es elevado, por el tipo de negocio al que se dedica, y es de 4 veces.

Bloque de Valoración

  • Valoración de Abertis: el resultado de nuestra valoración es de 6,7 puntos. 
  • Estrellas de Abertis: el resultado de nuestra valoración es de 3 estrellas.
De forma resumida, y pensando en la valoración de la acción desde un punto de vista de inversión en una estrategia de dividendos crecientes, Abertis tiene 5 semaforos verdes, 3 semaforos amarillos y un semaforo rojo.

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    sábado, 5 de diciembre de 2015

    Planificación Financiera para la familia

    Planificación Financiera

    Planificación financiera para la familia

    Creo que es fundamental que cualquier familia haga el ejercicio de una planificación financiera, y que se marque unos objetivos que luego se revisen de forma periódica. La planificación financiera nos va a permitir ver de antemano cual será nuestra situación dentro de unos años. Sobre nuestro plan inicial, podemos realizar pequeñas modificaciones y versiones. De esta forma podemos ver cómo cambian los resultados a largo plazo.

    Planificación financiera, ¿por que hacerla?

    El motivo principal de realizar una planificación financiera es ver como a largo plazo con pequeñas cantidades de ahorro, sin realizar esfuerzos importantes, podemos desarrollar un importante patrimonio.
    Otro motivo importante por el que realizar una planificación financiera, es que entendamos en que gastamos nuestro dinero, porque estoy seguro que la mayoría no es capaz de explicar en que se ha gastado los ingresos de un año.
    Otro aspecto por el que realizar una planificación financiera, es la reflexión de muchos aspectos: ¿puedo obtener más ingresos?, ¿cómo optimizo los ingresos fiscales?, ¿merece la pena comprar vivienda o alquilar?, ¿en qué invierto mis ahorros?, ¿cuánto dinero tendré cuando me jubile?, ¿hasta qué edad tengo que trabajar?, ¿cuántos años puedo vivir con mis ahorros si tengo un problema?, ¿cuál es mi patrimonio?, ¿cuál será mi patrimonio cuando me jubile?,...

    Vamos a crear nuestro plan financiero

    Todo lo que describe a continuación se puede realizar en una hoja de cálculo casera muy sencilla. De forma resumida, usaremos una columna por cada ejercicio (año). Las filas las organizaremos por los siguientes bloques:
    • Ingresos: en el bloque de ingresos incorporaremos todas las partidas que suponen un ingreso en la familia.
    • Gastos: en el bloque de gastos incorporaremos todas las partidas que suponen un gasto en la familia.
    • Ahorro: en el bloque de ahorro indicaremos los conceptos de ahorro que hemos tenido durante el ejercicio.
    • Activos: en el bloque de activos iremos reflejando todos los activos que disponemos y calcularemos una rentabilidad creciente en función de datos históricos.
    • Pasivos: en el bloque de pasivos iremos reflejando todas las deudas que tenemos, y su amortización en los sucesivos años.
    • Patrimonio: el patrimonio que disponemos es la diferencia entre los activos y los pasivos. Es muy interesante ver cómo evoluciona el patrimonio personal durante los próximos años.
    Ingresos, gastos, ahorro, activos, pasivos, patrimonio

    De forma resumida en el gráfico anterior vemos como el ahorro es una consecuencia de los ingresos menos los gastos.
    El patrimonio será una consecuencia de aumentar los activos y reducir los pasivos.
    El ahorro de un año se convierte en un activo para el año siguiente o una reducción de un pasivo si lo aplico a reducir deuda. En ambos casos supone una mejora del patrimonio.
    Después de definir estos grandes bloques queda por definir que conceptos aplicaremos en cada bloque.

    Bloque de ingresos

    En el bloque de ingresos incorporaremos los conceptos que los generen ingresos durante el año. Las principales partidas de ingresos son:

    • Sueldos y Salarios: aquí incorporaremos los sueldos y salarios que recibiremos durante el año. Para la proyección de los próximos ejercicios podemos considerar la subida del IPC o el porcentaje que creamos de acuerdo al desarrollo de nuestra carrera profesional durante los próximos ejercicios. Los valores que aquí pondremos son las nominas netas, ya descontados los impuestos.
    • Ingresos pasivos: aquí incorporaremos los ingresos pasivos que obtiene la familia. Este bloque es un buen punto de reflexión. Si ahora no tenemos ingresos pasivos, tenemos que pensar que cosas puedo hacer para obtenerlos. Se consideran ingresos pasivos los alquileres de viviendas, cobro de dividendos o cualquier otro ingreso que no dependa del trabajo realizado. En el ejercicio se indicarán los importes netos cobrados. Para los ejercicios posteriores utilizaremos diferentes criterios de revalorización. En el caso de alquileres de vivienda suele ser el IPC. En el caso de acciones que pagan dividendos, podemos considerar la revalorización del dividendo. En el caso de imposiciones a plazo fijo o intereses de cuentas bancarias, basta con aplicar las condiciones del deposito.
    • Ingresos fiscales: aquí podemos incorporar ciertos ingresos que dependerán de conceptos fiscales, generalmente será la devolución de la renta. Este concepto lo hemos querido separar porque podemos influir sobre el. Abrir un plan de pensiones, comprar una vivienda, obras sociales, ... harán que durante el ejercicio siguiente tengamos un ingreso sin necesidad de trabajar. La mejor forma de ver los ingresos fiscales es hacer simulaciones con el programa padre para ver como cambia el importe de la declaración en función de las aportaciones a planes de pensiones, compra de vivienda, etc. El valor que obtengamos es el que debemos considerar para este nuevo ingreso, y repetirlo para los siguientes ejercicios.

    Bloque de Gastos

    Este bloque podemos detallarlo por todas las partidas de gastos que tenemos durante el año, pero esto complica mucho nuestra hoja. Yo lo tengo dividido en dos grandes bloques:
    • Gastos anuales: es todo el dinero que gastamos durante el año y que no suponen inversiones: comida, ropa, luz, agua, colegios, restaurantes, coches, cargos de tarjetas de crédito.... En otra hoja separada puedes llevar un control detallado de cada una de las partidas. Es importante hacer un análisis detallado para ver cómo puedo reducir los gastos durante los próximos ejercicios. Para hacer la proyección de nuestro plan financiero para los próximos ejercicios, deberemos aumentar los gastos de acuerdo al IPC, considerando las necesidades familiares para los próximos ejercicios, y los ajustes de gastos que vamos a realizar. Es importante hacer un esfuerzo e intentar asegurar que esta partida se reduce en los años futuros. Una reducción de los gastos nos va a asegurar una mayor capacidad de ahorro. Aunque aquí lo tenemos reflejado en una partida es imprescindible tener un detalle en una hoja separada para ver como hago para reducir los gastos sin que afecten a mi forma de vida. Esta partida es muy difícil proyectar a largo plazo porque las circunstancias cambian mucho (los hijos crecen, los gastos varían cada año,...).
    • Hipotecas: es todo el dinero que hemos pagado durante el año en cuotas hipotecarias. Esto es un gasto, pero a la vez estamos amortizando capital de la vivienda, que considero un activo, aunque sea nuestra vivienda habitual. Esta partida de gasto suele ser importante en las familias, y aquí podemos ver el impacto que tiene sobre nuestro ahorro amortizar hipoteca para acabar de pagar antes el préstamo. Esta partida es muy sencilla de obtener, y la proyección para los siguientes años no varía, ya que las cuotas de los préstamos son constantes durante todos los años.

    Bloque de Ahorro

    Este bloque incluirá las partidas de dinero que hemos ahorrado, y puede generarse de diferentes formas:

    • Aportaciones a fondos de inversión, planes de pensiones y acciones: en este apartado incluiremos el valor de las aportaciones realizadas durante el ejercicio. tenemos que pensar si nos interesa invertir en acciones o fondos, o invertir en planes de pensiones, que me producirán un ingreso fiscal durante los próximos años, que podremos ahorrar o reinvertir.
    • Caja: es el dinero que tenemos depositado en las cuentas. El valor de la caja debería ser la suma de los ingresos, menos los gastos y menos las aportaciones a fondos de inversión, planes de pensiones y acciones. Al final en este apartado debe quedar el dinero que tenemos aportado en las cuentas corrientes durante el ejercicio. Este dinero pasará al activo y podemos invertirlo para que nos genere mas ingresos pasivos. Aquí está la clave para desarrollar un patrimonio a largo plazo. A mayor ahorro, mayor inversión cada año, que generarán más ingresos pasivos, que se convertirán en mayores importes de caja cada año.

    Bloque de Activos

    En este bloque tenemos que reflejar los activos que tenemos y calcular su revalorización estimada para los próximos ejercicios. Los activos deben ir creciendo cada año, de acuerdo a diferentes criterios. Estos criterios deben ser conservadores, y ajustados a precios de mercado por si decido venderlos. La clasificación de activos con la que hago los cálculos es la siguiente:
    • Bancos y cuentas: es el dinero que tengo depositado en cuentas a la vista y que puedo disponer de él inmediatamente. Este dinero puede proporcionar algún tipo de interés que puedo considerar un ingreso pasivo para el ejercicio.
    • Fondos de inversión: aquí reflejaremos el saldo de todos los fondos de inversión a final del ejercicio. Para calcular la proyección de los próximos ejercicios, suelo aplicar medias de rentabilidad anual para ese tipo de fondos de inversión. Es cierto que para los fondos de renta variable esto puede no ser aplicable, pero a largo plazo una rentabilidad del 5% en estos fondos es aceptable. Cuando hagamos los números es importante reflexionar si los fondos de inversión que tenemos tienen rentabilidades superiores a la media del mercado. Pensar que una diferencia de rentabilidad de 3 o 4 puntos porcentuales, durante 20 años, invertido a interés compuesto es una barbaridad de dinero. Os recomiendo que os separéis de los fondos de inversión que os venden los bancos y veáis los más rentables durante los últimos diez años. Igual os dais cuenta que vuestro banco no ha asesorado a sus clientes de forma adecuada.
    • Planes de pensiones: aquí reflejaremos el saldo de todos los planes de pensiones. Las reflexiones deben ser las mismas que con los fondos de inversión. Aquí tenemos que tener en cuenta los límites legales de las aportaciones, y la rentabilidad que me están dando. También es importante ver si la rentabilidad financiero fiscal que obtengo tiene sentido, pero ya os digo que para personas con sueldos altos, es un importante ahorro, que genera un buen ingreso fiscal (aunque lo tenga que devolver cuando me jubile).
    • Acciones: aquí iremos incorporando nuestra cartera de acciones. Como soy un convencido en la inversiones en acciones que pagan dividendos crecientes, aquí considero mi cartera de acciones. los dividendos que me da la cartera de acciones, los incorporo como un nuevo ingreso pasivo. El ingreso pasivo se puede estimar de forma sencilla: dividendos cobrados.
    • Propiedades: aquí incorporaré el valor de mercado de todas las propiedades que tenga una persona, incluida la vivienda habitual. Para ver qué valor ponemos a la vivienda, debemos aplicar un criterio realista, y el precio resultante tiene que ser de mercado. Creo que es buena referencia ver en paginas especializadas en compraventa de viviendas, el precio medio por metro cuadrado en la zona y aplicarlo a nuestra vivienda. A este precio de mercado, le descuento un 10%, ya que siempre que se vende una vivienda se suele negociar el precio. Lo importante aquí es aplicar el mismo criterio todos los años. Para la proyección para los siguientes ejercicios, deberíamos aplicar la subida del IPC, aunque ya sabemos que aunque los últimos años la realidad no ha sido esta, a largo plazo se cumplirá.
    • Total activos: en esta casilla sumaremos todos los activos, para ver el valor de los activos que tenemos.

    Bloque de Pasivos

    En este bloque tenemos que considerar las deudas que tenemos, y que hemos separado en los siguientes conceptos:
    • Préstamos bancarios: aquí reflejaremos el valor pendiente del préstamo, pero consideramos el principal del mismo. Para calcular la proyección del pasivo durante los próximos ejercicios, debemos indicar solo el principal pendiente cada año. Esta información la podemos ver en el banco o en páginas web que calculan amortizaciones de prestamos.
    • Hipotecas: aquí reflejaremos el valor pendiente del préstamo, pero consideramos el principal del mismo. La proyección del pasivo podemos hacerlo de forma idéntica al del préstamo bancario.
    • Total Pasivos: es la suma de todos los pasivos que tenemos.

    Bloque de Patrimonio

    El patrimonio que tenemos será la resta de total activos menos total pasivos. A muchas personas les ocurrirá que el patrimonio saldrá negativo. Esto sucederá fundamentalmente a personas que han comprado viviendas a precios muy elevados, y ahora su valor de mercado es muy inferior.

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